専門商社の決算書の読み方！ソーダニッカ株式会社の事例をもとに解説

会計クイズ：正解

正解は選択肢①がソーダニッカでした。
皆さんわかりましたか？


それでは、ここからはなぜこのような形の決算書になるのかを順を追って解説します。

ソーダニッカ：事業の内容

ソーダニッカは歴史の古い企業です。
1947年に創業後、化学品の安定供給や、材料の開発サポートを通じて業界の発展と共に成長してきました。



ソーダニッカの事業セグメントは大きく3つあり、化学品事業と機能材事業の2つが柱となります。




化学品事業は、専門商社の代表的なビジネスであるトレードを主体とした事業です。
原材料メーカーの安定した操業のサポートを行うと同時に、各種生産メーカーの要望に合わせた原材料の安定供給を行っています。



一方、機能材事業は、トレードにビジネスに加えて、商品の開発まで手掛けます。
専門知識を有するコーディネーターとして価値を発揮し、商品の販売はもちろん、製品の設計・金型制作から製品組み立てまでを一貫して提供します。



売上高の内訳を見ても分かる通り、化学品事業と機能材事業で売上の80％以上を構成しています。

専門商社の決算書の読み方

以上を踏まえて、ソーダニッカの決算書を見ていきましょう。

専門商社ビジネスの利益モデル

専門商社のトレードビジネスは、原料メーカーから商品を仕入れ、適切な顧客に対して販売します。
従って、仕入れた商品が売上原価として計上されます。


一方、売上高には顧客への販売金額が計上されます。
販売金額は、顧客数と顧客単価に分解することができ、両者が成長すると共に売上高も拡大します。


このように、専門商社のトレードビジネスは、仕入値と販売金額の利ザヤを得る利益モデルとなります。従って、売上原価の比率が非常に大きくなりやすい傾向があります。



この傾向は、ソーダニッカをはじめとした化学系専門商社に限らず、商社全般の特徴と言えます。
伊藤忠エネクス、三菱食品、メディパルHDは、いずれも各領域に特化した専門商社です。それぞれが領域に特化した専門商社のビジネスを行っているため、似たような損益計算書の形となります。



従って、専門商社の決算書を見る際には、利益率よりも利益額を確認することが重要となります。
利益額の推移を確認することで、企業の付加価値が継続的に増加傾向にあるかどうかを確認しましょう。

ソーダニッカ株式会社の競争優位性

ここからは、ソーダニッカの競争優位性を確認していきます。

安定的な仕入れの実現

ソーダニッカは歴史のある企業であり、化学品業界の成長と共に発展してきました。そのため、多くの原料メーカーとの繋がりを有しており、ほぼ全ての化学製造メーカーから商品の仕入れが可能となります。

幅広いニーズへの対応が可能

幅広い商品を扱えるという競争優位性は、顧客へ販売する際にも強力な長所となります。顧客である生産メーカーの要望、ニーズに合わせて、商品をコーディネートし提供することが可能です。



その結果、メインの商品である「か性ソーダ」の国内販売シェアはトップクラスです。

専門知識を有する社員の教育体制を構築

「か性ソーダ」は多くの産業基盤を支える商材であり、安定的な需要が存在しますが、劇薬に該当することから、誰でも扱えるわけではありません。






ソーダニッカの大きな強みには、専門知識を有する多くの社員と、社内の育成体制の存在があります。
劇薬である「か性ソーダ」をはじめとした多くの化学品を扱うためには、専門資格が必要となります。
また、顧客への幅広い提案を行うためには、専門知識が必須となります。



この専門資格と専門知識を有する社員はソーダニッカの大きな競争優位となっています。

まとめ

以上、ソーダニッカを題材とした専門商社ビジネスの決算書の読み方でした。

歴史のある専門商社ビジネスを保有しつつも、継続的に成長するためには成長戦略が必要となります。

ソーダニッカは、自社の競争優位性を活かし今後どのような成長戦略を描くのでしょうか？

ここからは、野村IR資産運用フェア2023にて、ソーダニッカの成長戦略についてを紹介します。
大手町のランダムウォーカーが、ソーダニッカ株式会社の長洲社長と、直接対談し、同社の成長戦略についてを伺います。