10年間でビジネスモデルが変化した企業は？決算数値から経営戦略を解説

会計クイズ：正解

正解は選択肢④のZOZOでした。
お付き合い頂きありがとうございました。

ビジネスモデルから読み取る決算書の読み方

それではここから解説です。
各社の財務数値と共にビジネスモデルについて見ていきます。

任天堂の決算書の読み方

任天堂はゲームの製造メーカーであるため、損益計算書のコストに占める売上原価の比率が高い特徴があります。
ゲームソフトはもちろん、DSシリーズやSwitchといったハードを製造していることから、一定程度の製造原価は発生します。

近年、任天堂はどうぶつの森やマリオカート等の大ヒット商品を多く生み出し、利益率、利益額共にかなり高くなっています。
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利益額の推移を見てみると、10年前の業績はかなり低迷していることが分かります。
10年前はスマホゲームの波に押され、ハードゲームの販売状況が不振となり、その結果ゲームソフトで利益を出すことが厳しい状況でした。
一方、近年は任天堂Switchの大ヒットで大きく収益性を向上させています。
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任天堂は自社で工場を保有しない「ファブレス」形態のビジネスモデルです。
工場を自社で保有せず、外部の提携企業に製造を委託し、自社開発の製品を販売しています。

したがって、製造原価の大半は委託先への支払いコストで構成されることから、どれだけゲームがヒットしたとしても、原価率が10％以下まで減少するということは考えにくいです。
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ローソンの決算書の読み方

次に、コンビニエンスストアを運営するローソンの財務数値を見ていきます。
ローソンは10年間の損益計算書を比較しても一番変化が少ない企業です。

コンビニ運営会社の多くが、フランチャイズからロイヤリティ収入を得るビジネスモデルを採用しています。

これは、自社で保有していないフランチャイズ店舗に対して、商標や経営サポートを提供する見返りとして、フランチャイズ店舗の稼いだ収益の一部をロイヤリティ収入として得るビジネスモデルです。
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フランチャイズからのロイヤリティ収入を得るビジネスは、原則としてコストが発生しない取引であるため、コンビニ運営企業の原価率が非常に低くなりやすい特徴があります。
したがって、ローソンの原価率を10年推移で見ても分かる通りほぼ一定で推移しています。
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クックパッドの決算書の読み方

次に、クックパッドの損益計算書の10年比較を見ていきましょう。
クックパッドの原価率は10年前と比較しても非常に低い数値です。
一方、販管費の比率が10年前とでは非常に大きくなっていることが読み取れます。

クックパッドは、サイト訪問者がレシピを投稿することで、メディアの価値が上がる特性のメディアです。したがって、投稿者がメディアのコンテンツの大半を作ります。

運営会社の原価はサーバー費用等の維持費が中心となり比較的原価率が低くなりやすいビジネスです。
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クックパッドの売上高と粗利率の推移を見ても分かる通り、売上の増減の影響をほぼ受けず、粗利率は一定の推移で維持する動きとなっています。

一方、営業利益は悪化傾向です。
これはYouTubeやInstagramの成長により、様々な媒体で料理関連の投稿をする人が増え、結果として10年間で大きく競争環境が激化してしまいました。
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ZOZOの決算書の読み方

最後に今回の問題の正解であるZOZOの決算書を確認していきます。10年間の損益計算書の推移を見ていきましょう。
10年間で比較してみると、原価率が大きく減少していることが分かります。
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ZOZOは従来は仕入販売のビジネスを展開しており、商品の仕入原価が30～40％近くを占めていました。
その後、商品を仕入れない受託販売形態のビジネスモデルを主とする「ZOZOTOWN」がZOZOの成長を加速させます。

このZOZOTOWNの受託販売ビジネスは、他社の商品を預かり、代わりにZOZOがユーザに対して販売するビジネスモデルです。
販売額の一部が手数料収入として売上高に計上され、原則として取引からは原価は発生しません。

その結果、ZOZOTOWNの受託販売ビジネスの売上高が増加するに連れて、粗利率がどんどん大きくなっていくという面白い動きとなります。
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会計クイズ：まとめ

以上、今回の問題の解答解説でした。
財務数値とビジネスモデルをセットで追っていくと、非常に有用な示唆を得られることが少なくありません。
1人でも多くの人に決算書を読む面白さが伝わりますと幸いです。

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＜この分析記事の出典データ＞
任天堂 IR
ローソン IR
ZOZO IR
クックパッド IR

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